Крупнейшая нефтяная компания России - ОАО "Роснефть" сегодня первой из российских нефтяных компаний отчиталась по US GAAP IV квартал и 2010г.

После провального для компании 2009г. ей удалось оправдать ожидания аналитиков и почти приблизиться к докризисным показателям работы. Компании помогли растущие цены на нефть и налоговые льготы, полагают эксперты. По прогнозам президента компании Э.Худайнатова, в 2011г. компания продолжит наращивать свой потенциал, однако для этого ей снова могут понадобиться налоговые льготы.

Светлое прошлое

Наиболее значительно по итогам 2010г. "Роснефти" удалось нарастить показатель чистой прибыли. В соответствии с расчетами по американским стандартам, она стала больше в 1,6 раза и достигла 10,672 млрд долл. В удачном для компании 2008г. этот показатель был лишь на 4,2% выше. Выручка "Роснефти" в 2010г. выросла на 35%, составив 63 млрд долл. практически совпав с ожиданиями опрошенных РБК аналитиков. Для сравнения: в 2008г. она достигала 68,99 млрд долл. Показатель EBITDA также практически полностью совпал с консенсус-прогнозом РБК, превысив даже показатель 2008г. на 10,9%. По сравнению с 2009г. он вырос на 42% и достиг 19,2 млрд долл.

Не менее удачным оказался для компании и IV квартал 2010г. Примечательно, что это был первый отчетный период для нового президента компании Эдуарда Худайнатова, который возглавил "Роснефть" 6 сентября сменив на посту Сергея Богданчикова, руководившего с 1998г.

По итогам IV квартала 2010г. компания увеличила чистую прибыль по сравнению с аналогичным периодом 2009г. на 83%, выручку - на 19,3%, EBITDA - на 34%. По сравнению с III кварталом 2010г. показатели стали больше по чистой прибыли на 19%, выручке и EBITDA - на 12,4% и 15,9% соответственно. Однако говорить о влиянии на показатели работы компании нового президента пока рано, считает аналитик "ИФД "Капиталъ" Виталий Крюков. По его словам, большинство проектов компании были запущены и начали давать прибыль еще до смены руководства. Правда, уже в этом году смена руководства может в полной мере отразиться на деятельности компании.

Как заявил в ходе телефонной конференции Э.Худайнатов, в 2011г. он намерен активизировать работу по изменению кадровой политики и продаже непрофильных активов, стоимость которых оценивается в 1 млрд долл. Также в текущем году акционерам на годовом собрании будет представлена давно обещанная стратегией развития компании до 2030г., которая должна позволить "Роснефти" выйти на новый уровень развития.

Нефть на руку

По мнению аналитиков, основной причиной успехов "Роснефти" являются высокие цены на нефть и нефтепродукты на мировых рынках. По собственным данным "Роснефти", в 2010г. мировая цена нефти Urals выросла на 28,3%, а цены на дизельное топливо и мазут увеличились на 29,7% и 28,1% соответственно. При этом, по оценкам аналитиков Банка Москвы, котировки Urals в IV квартале 2010г. были выше уровня предыдущего квартала почти на 10 долл. за баррель, при этом чистый доход НК, по подсчетам экспертов банка, вырос на 4 долл. за баррель.

Помешать росту показателей работы компании не смогли даже растущие транспортные издержки и налоговые отчисления. В частности, по подсчетам "Роснефти", в 2010г. транспортные расходы выросли на 28,9% в том числе за счет роста тарифов естественных монполий на 13,2%. Налоги, за исключением налога на прибыль, увеличились на 35,5%.

По мнению экспертов, налоговые отчисления могли оказаться выше, если бы не экспортные льготы по Ванкорскому месторождению, которые до июля 2010г. были нулевыми, а впоследствии составляли чуть менее трети от общей пошлины на нефть. К концу 2010г. они должны были быть отменены, однако решением премьер-министра РФ Владимира Путина были продлены до 1 мая 2011г. Будет ли льготная ставка для Ванкора продлена на более длительный срок, неясно - решения по этому поводу российские власти пока не приняли.

При этом президент компании Э.Худайнатов по итогам телефонной конференции с инвесторами отметил, что компания намерена активизировать диалог с правительством по налоговым льготам. По мнению аналитиков, именно решение по Ванкору может стать ключевым для компании. "От этого решения в перспективе будет зависит рентабельность компании, размер капитальных вложений и рост добычи нефти компанией, а также уровень налоговой нагрузки", - отмечает аналитик "Инвесткафе" Григорий Бирг.

Почти угадали

Компании удалось снизить чистый долг по US GAAP на 26% в 2010г. по сравнению с 2009г. - с 18,5 млрд долл. до 13,7 млрд долл. Именно этот фактор аналитики называют в числе наиболее позитивных событий для компании. В 2007г. после покупки активов ЮКОСа ее долговая нагрузка, по разным оценкам, составляла от 34 до 35 млрд долл. В компании пояснили, что в 2010г. "Роснефть" получила рекордно высокий свободный денежный поток, что позволило ей уменьшить чистый долг практически на 5 млрд долл.

Компании удалось увеличить собственный прогноз по добыче. Вместо ранее планируемых 117 млн т "Роснефть" получить 119,6 млн т, что на 5,8% выше, чем в 2009г. В любом случае показатели роста оказались выше среднероссийских (2,2%). По данным отчета по US GAAP, среднесуточная добыча нефти в 2010г. увеличилась на 6,4% по сравнению с 2009г. и составила 2,322 млн барр. в сутки. Кроме того, в 2010г. компания вышла на хороший уровень добычи на Ванкорском месторождении, добыв там 12,7 млн т, при собственных прогнозах 11,5-13,5 млн т.

Однако в компании уверены, что смогут в самое ближайшее время нарастить показатели работы на Ванкоре. Так, в 2012г. Роснефть планирует добыть до 18 млн т нефти, а в 2013г. - 25 млн т. При этом уже до конца 2011г. на месторождении будет построена установка, которая обеспечит выход на промышленный объем добычи нефти, составляющий 25 млн т.

В целом, компания показала хороший уровень капзатрат, увеличив их на 23% в 2010г. по сравнению с 2009г., хотя по словам Э.Худайнатова, они были запланированы на уровне 10 млрд долл. Президент Роснефти также отметил, что в 2011г. компания увеличит их до 11 млрд долл. Наиболее значительные вложения запланированы в Ванкорское месторождение, где в 2011г. они составят 2,6 млрд долл.

ОАО "Роснефть" - одна из крупнейших публичных нефтегазовых компаний мира. Основными видами деятельности "Роснефти" являются разведка и добыча нефти и газа, производство нефтепродуктов и продукции нефтехимии, а также сбыт произведенной продукции. Компания включена в перечень стратегических предприятий России.

Уставный капитал "Роснефти" составляет 105 млн 981 тыс. 778,17 руб. и разделен на 10 млрд 598 млн 177 тыс. 817 обыкновенных акций номиналом 1 коп. каждая. На 1 октября 2010г. 75,16% в уставном капитале принадлежали ОАО "Роснефтегаз", находящемуся в 100-процентной федеральной собственности. Еще 9,44% находятся у ООО "РН-Развитие". Сбербанку РФ как номинальному держателю принадлежит 13,32% в уставном капитале компании. До 2015г. государство планирует передать инвесторам до 25% в уставном капитале компании.